Ratio Risk/Reward
L’essence d’un « trailing stop loss » est qu’à chaque fois que le marché oscille à la hausse, le profil risk/reward (qui permet de calculer la rentabilité attendue par rapport au risque accepté) de la transaction reste similaire au profit risk/reward initial. Cela s’appelle maintenir le profil risk/reward. Un trader devrait éviter de placer un trailing stop loss sur des niveaux avec lesquels il risque plus lorsqu’il aura bougé sa limite de perte. Voici un exemple : disons qu’un investisseur place une transaction sur IBM alors qu’il cherche à faire 6% et qu’il est prêt à risquer 3% d’un mouvement contre lui sur la transaction. Après que le marché a oscillé de 2%, le trader planifie de bouger sa limite de perte (stop loss) jusqu’à son prix d’entrée initial. Cette stratégie créerait le même ratio risk/reward puisque le trader risque 2% (la différence entre le marché actuel qui a bougé de 2% et les gains planifiés qui font 4% additionnels). Si le trader a bougé le trailing stop jusqu’à 1% en dessous de son point d’entrée initial, après que le marché a bougé de 2%, alors le profil risk/reward risquerait 3% (2% puissance moins 1%) pour réaliser 4%, ce qui est un ratio différent du ratio risk/reward initial.
Taille de mise
Avec les niveaux de limites de pertes (stop loss) et de prises de bénéfices, déterminer la taille de mise optimale est une part très importante dans la création d’une stratégie de trading profitable. S’en tenir à une stratégie qui préserve le capital d’un trader et qui l’empêche de se ruiner devrait être dans l’esprit de tous les investisseurs lorsqu’ils déterminent le capital approprié à placer sur une transaction. Il existe de nombreux modèles mathématiques qui comprennent la Simulation Monte Carlo et la règle de Kelly qui aident les statisticiens à déterminer la taille de mise optimale pour une stratégie de trading systématique. Une simulation attribuera un montant de capital à une stratégie et un pas historique à travers le temps afin de déterminer le meilleur moyen d’attribuer un capital par transaction. En réalité, il existe un bon nombre de moyens potentiels pour attribuer un capital. Il existe un montant notionnel fixé qui permet au trader de placer simplement un montant spécifique de capital par transaction. Ce style peut devenir inefficace car le capital d’un trader augmente ou diminue et peut ainsi s’avérer non réaliste en une très courte période de temps.
Un autre style permet d’avoir un pourcentage d’attribution fixé. Le bénéfice de ce style d’attribution de capital est qu’il évite de se ruiner en créant de plus petites tailles de mises lorsque votre capital baisse, mais il augmente lorsque votre capital est à la hausse. Lorsque l’on analyse un système discrétionnaire, il est difficile de déterminer si une stratégie obtiendra de multiples gains ou pertes d’affilée, une stratégie de pourcentage fixé est donc un excellent moyen d’attribuer un capital. Une autre stratégie, connue sous le nom de « pyramiding », augmente le montant en termes de pourcentages qu’un trader risque lorsque son portefeuille augmente et elle diminue le montant attribué lorsque le capital de base chute. Cette stratégie fonctionne parfaitement si elle suit une tendance où il y a des gagnants ou qu’elle suit des gagnants ou des perdants qui suivent des perdants.
La clé pour un style de gestion à succès est de préserver votre capital et de vivre pour voir un nouveau jour se lever. Les stratégies où l’on mise tout sont faites pour échouer et devraient être évitées à tout prix. L’un des moyens pour déterminer le pourcentage à risquer sur une transaction est de déterminer vos buts prioritaires en commençant par négocier une stratégie.
Par exemple, assumons que le but d’un trader est de réaliser 10% en un an et qu’il croit que sa stratégie engendrera 10 transactions à travers l’année. Cette stratégie gagne généralement 50% du temps et perd 50% du temps. De plus, une stratégie ne gagne en général que 2$ pour chaque dollar risque. Les crédits de capital qui risquent 4% pour chaque 2% risqué généreront un retour de 10% (10.000 * 1.04 = 10.400 * 0,98 = 10.192 * 1,04 = 10.599 * 0,98 = 10.387 * 1,04 = 10.803 * 0,98 = 10.587 * 1,04 = 11.010 * 0,98 = 10.790 * 1,04 = 11.222 * 0,98 = 10.998) Ce type d’analyse est très important lorsqu’il s’agit de déterminer le montant correct de risque à attribuer à une stratégie de trading.
Lorsque vous commencez le processus de création de stratégie, malgré le fait que la stratégie de trading soit une stratégie systématique ou une stratégie discrétionnaire, il est très important de créer un plan pour comprendre comment gérer votre capital de manière précise. S’en tenir à votre plan de gestion d’argent est l’un des concepts les plus importants et il fera la différence d’un trading à succès ou non pour votre stratégie d’investissement. La théorie fondamentale sous-jacente avec la gestion d’argent vous sert à préserver votre capital. Plus que faire de l’argent sur les marchés, vous donnez une chance à votre stratégie de faire de l’argent en plaçant de nombreuses transactions sur une période de temps et vous évitez de vous ruiner à tout prix. Malheureusement avant de se ruiner, il existe en général un « uncle point » où un trader décide que sa stratégie est un échec et qu’il ne peut pas se permettre de continuer. La clé pour une stratégie de gestion d’argent est d’éviter l’uncle point ainsi que la ruine. Créer une stratégie de trading est similaire au fait de gérer une société, vous aimeriez qu’elle suive un plan qui peut être légèrement flexible, mais vous n’êtes pas prêt à perdre une affaire ni un client ou encore moins une commande.
Gestion de portefeuille
Une fois qu’un investisseur crée un bon nombre de positions pour une ou plusieurs stratégies de trading, il est important de mesurer les synergies de chaque position et d’évaluer si certaines positions réduisent les risques d’autres positions. Si un investisseur a 10 positions et que ces 10 positions bougent en tandem, ce qui signifie qu’elles sont toutes hautement corrélées, alors toutes les positions peuvent bouger potentiellement contre l’investisseur au même moment. Cela serait équivalent au fait de prendre une position qui risquerait la ruine. C’est un concept très important et un trader a besoin de réaliser une analyse pour déterminer si deux ou plus de ses positions sont corrélées.
Couverture de portefeuille
Un portefeuille de transactions peut être considéré comme couvert si les différentes positions ne sont pas exposées aux mouvements directionnels du marché. Par exemple, si un trader avait une position sur laquelle il spéculait sur un mouvement à la hausse de l’indice S&P 500, il serait considéré comme couvert s’il avait une position en décalage qui était misée sur un mouvement à la baisse sur l’indice S&P 500 ou sur un indice similaire. Un des moyens qu’a un investisseur pour se protéger des mouvements adversaires du marché est d’acheter ou de vendre des options qui suppriment le risque directionnel absolu.
Pourquoi un trader voudrait-il faire cela ? Les traders couvrent souvent leurs positions lorsque le risque d’un large mouvement de marché est potentiellement à l’horizon ou que la transaction va bientôt atteindre un niveau de prise de bénéfices et qu’au lieu d’utiliser une limite de perte, le trader utilise les options de couverture de portefeuille. En achetant des options Put, une transaction peut réduire le risque directionnel du marché s’il possède une position longue. De la même façon, le trader peut acheter des positions Call pour réduire le risque sur une courte position. Il existe de multiples stratégies d’options qu’un trader peut utiliser pour créer une couverture de portefeuille. Certaines comprennent des « protectives puts », des « covered calls », des « collars » ou des « fences »,… La gestion de portefeuille avec options est une excellente technique et un trader devrait en analyser les bénéfices s’il planifie de construire un portefeuille de transactions.
